Kogelet.com - Блог сайт о рынке Forex

7 причин для пробития отметки 1,5000 на EURUSD

1. Золото установило новый исторический пик против доллара на отметке 890 $ за унцию. Учитывая обратную корреляцию активов, данный факт указывает на ослабление доллара.


2. Доходность 10 летних казначейских облигаций США упала ниже уровня 3,80%. Та же обратная корреляция двух активов.


3. Спред доходности между 2-х летними EUR и USD облигациями продолжает расти.


4. COT отчеты не указывают на высокую перепроданность доллара. Длинные позиции и объем разрядились и способны снова расти.
   


5. 30 января процентные ставки в США вновь будут снижены на 25 б.п. Неисключено снижение на 50 б.п. и весьма вероятны последующие снижения в течение I и II кварталов 2008 года.


6. ЕЦБ не планирует снижать процентные ставки как минимум в ближайшие 2-3 месяца. В будущем снижения возможны, но не сейчас!
   


7. Негативные отчеты по Payrolls, слабый Manufacturing PMI ниже 50, увеличение безработицы до 5% и вновь низкие Pending Home sales толком еще не отыграны рынком.

Видео обзор за 19 декабря

The Last Laugh :)

Видео: основы COT анализа данных

Скачать excel архив из презентации

Видео-обзор

Ожидания по процентным ставкам но основе STIR

Как известно, рынком Форекс движут краткосрочные ожидания по процентым ставкам. Для оценки и измерения уровня будущих процентых ставок можно анализировать STIR фьючерсы, которые представляют из себя 3-х месячые депозиты в различных валютах.

Ожидания по процентным ставкам в США

Ожидания по процентным ставкам в Великобритании

Ожидания по процентным ставкам в Европе

Ожидания по процентным ставкам в Швейцарии

Ожидания по процентным ставкам в Японии

В данный момент во многих странах ожидают снижения экономической активности. Как видно из этих графиков, снижение ставок будет произведено во многих странах. Наименьшяя вероятность снижения ставки наблюдается в Японии и Швейцарии. Именно поэтому, валюты этих стран являются наиболее сильными на сегодняшний день, а доллар США, имеющий наихудшие перспективы доходности, оказался самой слабой валютой.

7 интересных фактов о рынке Форекс

1. С 1980 года инвестирование в Forex на основе carry trade дало такой же доход как и инвестирование в фондовые рынки, а волатильность составила только 2/3.

2. Оборот по канадскому доллару в 8 раз больше, чем оборот по китайскому юаню.

3. Японские FX трейдеры наиболее активны с 11 до 16 часов по GMT.

4. Доля USD в резервных банках мира в 2006 года была больше, чем в 1996.

5. Новозеландский доллар является третьей недооцененной валютой из валют G10 по методу ППП (паритет покупательской способности).

6. Щвейцария имеет более высокий оборот по валютным операциям нежели Сингапур или Япония.

7. EURJPY рос каждый год за последнее десятилетие на основе суммарного дохода (рост актива + процент).

Стагфляция?...

Прошедшая неделя принесла нам довольно много цифр по инфляции. Отличительной чертой всех этих отчетов стал резкий рост базовой инфляции и умеренность корневых показателей. Причем, эта картина наблюдалась не только в США, но и в Европе, а также в Великобритании.  В фокусе внимания финансовых рынков по-прежнему находится состояние экономики США, ипотечный и кредитный кризис, резкое и продолжающееся ухудшение ситуации на рынке недвижимости.  Самый главный вопрос остается неизменным - отразится ли кризис рынка недвижимости на других секторах экономики?  Например, на потреблении, составляющем 70% экономики США, или на рынке труда? Результатом рецессии экономики США станет еще более резкое срезание ставок и дальнейшее падение доллара. Однако, получить ответы на такие вопросы непросто. Прежде всего, из-за запаздываемости многих экономических индикаторов и неоднозначности всей ситуации. Впрочем, некоторые экономические индикаторы уже начинают вызывать опасение.

На данном графике представлены личные расходы, которые наиболее лучшим образом отражают сектор потребления. Мы видим, что личные расходы снижаются, а, значит, 70% экономики США начинают испытывать трудности. Можно также обратится к еще одному показателю потребления - розничным продажам. Что же мы увидим?

Трудности присутствуют и в других секторах экономики, например, промышленном производстве, которое находится в застое и может продолжить дальнейшее падение.

Общее состояние промышленного сектора можно также наблюдать с помощью индикатора ISM. На следующем графике мы видим, что производственный ISM значительно снижается, а сервисный остается все еще в нейтральной зоне.

Ну и напоследок, корневые показатели инфляции, которые показывает, что инфляция все-таки снижается, а не растет.

Каковы же выводы? Мы видим, что общая экономическая картина указывает на  слабость экономики и возможное ухудшение ее состояния в ближайшем будущем. Присутствует огромная неопределенность и неясность в будущем направлении монетарной политики США. Тут возможны два варианта: последующее снижение ставки или же стратегия  "wait and see" с сохранением ставки на текущем уровне до прояснения всей ситуации. Тем не менее, в текущих условиях доллар США по-прежнему выглядит непривлекательно и не имеет прочного основания для серьезного, значительного и длительного роста.

Доходность

Примечание: доходность всех управляемых счетов на 10'000 usd вложенного капитала за 385 дней

Инфляция уже не проблема

Инфляция отныне не является основной проблемой ФЕД. Согласно данным, опубликованным Департаментом Труда США, корневая инфляция потребительского индекса постепенно снижается (см. график ниже). Уровень инфляции близок к комфортной зоне ФЕД в 2%. Учитывая возможное наступление рецессии, несущего в себе огромные дефляционные процессы, инфляция может упасть еще значительнее уже в ближайшие месяцы.

Низкий уровень инфляции развязывает руки ФЕД для очередных снижений ставок уже на следующих заседаниях. Последнее срезание ставки стало доказательством того, что ФЕД готов действовать в любой момент при необходимости. В этой ситуации доллар может потерять одно из своих главных преимуществ - высокую доходность.
Федеральная Резервная Система США всегда была пионером в определении уровня процентных ставок (см. рисунок ниже). При повышении ставок в США в последствии ставки повышались в Канаде, Европе, Великобритании.  Тоже самое происходило и при снижении ставок. Естественно, что с некоторым временным запаздыванием.  Тем не менее, уже сейчас можно быть уверенным, что  центробанки других стран приостановят текущие циклы повышения ставок, чтобы не допустить необходимости их более резкого срезания в будущем.